Трамп vs. Пауэлл
Ходят разговоры, что Пауэлла вот-вот снимут, и на его место поставят ручного председателя, который по первому свистку понизит ставки и включит печатный станок. Мол, только это и удержит рынок от окончательного падения, укрепит облигации и вернет капитал. Но описанная ситуация больше похожа на сценарий HBO, чем на реальную экономическую стратегию.
Мне видится все это немного проще, как попытка смягчить последствия прежних резких решений, которые отпугнули иностранный капитал от американских активов. В результате цены на облигации упали, за счет чего их доходность выросла. Но рост спроса на большую доходность не последовал, иначе доллар бы укреплялся. Напротив, иностранные инвесторы начали активно избавляться от американских облигаций и долларов, перекладываясь в другие валюты и альтернативные стабильные инструменты. Но ведь чем выше ставка, тем дороже обходится обслуживание госдолга. А если спрос на американские бумаги падает, нужно либо платить больше, либо что-то сказать, чтобы инвесторы передумали. Поэтому Трамп использует вербальные интервенции вроде "уволю Пауэлла" или "снижу пошлины на Китай" как инструмент влияния на рынок - чтобы сдержать рост доходности по облигациям. В такой конфигурации слова становятся действиями, где они не меняют реальность напрямую, но меняют ее восприятие, а значит - и поведение участников рынка.
Трамп вряд ли решится на увольнение Пауэлла, хотя бы потому, что сам его и назначил в первый срок. Пауэлл не сбился с курса и действует в рамках мандата. Поэтому снижение ставок произойдет, когда для этого действительно созреют условия. Но в условиях нестабильности, вызванной тарифной политикой и рисками роста инфляции, отставка главы ФРС подорвала бы доверие к финансовым институтам США гораздо сильнее, чем любой твит о пошлинах. Поэтому вся риторика об увольнении - игра на ожиданиях, а не реальное намерение.
YouTube
President Trump picks Jerome Powell for Fed chair
President Trump announced Thursday that Jerome Powell will be Janet Yellen's replacement as chairman of the Federal Reserve. Powell will take over the position in February. See Trump and Powell's full remarks from the White House.
Subscribe to the "CBSN"…
April 23, 2025 5.7K 57
