시에나가 수주잔고가 터지고, 가격인상률도 올라갔는데 주가가 하락한 것은 긴 리드타임에 따른 실행력(execution) 리스크… — Bad Onion 나쁜양파

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시에나가 수주잔고가 터지고, 가격인상률도 올라갔는데 주가가 하락한 것은 긴 리드타임에 따른 실행력(execution) 리스크 때문입니다.

3Q 수주잔고가 한 분기 만에 $7.7B→$8.5B로 늘어나고 연말에는 $10B를 넘어설 수 있다고 합니다. 여기에 가격 인상 전망이 높은 한자릿수(HSD)% → 높은 두자릿수(HDD)%~20% 초반으로 급증했습니다

이 물량의 대부분이 FY27 납품분임에도 공급 제약 때문에 연내 전량 공급하기 어렵다고 밝혔습니다.

이는 광학 부품의 병목 때문이라고 합니다. 고객 수주를 받는 즉시 시에나는 광섬유 라인을 설치하고 있지만, 필요한 광학 부품을 충분히 확보하지 못하면서 수주→매출 인식 속도가 지연되고 있다는 설명입니다

다행인 점은 FY27 매출 가이던스가 전망치의 바닥(floor) 수준이라며, 병목만 해결되면 매출이 더 높아질 수 있다고 합니다.

AI 밸류체인 기업의 납기와 실행능력이 리스크로 부각되고 있는 상황입니다

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